，来自荷兰
威廉三世继承
英国王位，把荷兰这套国债制度带入英国。
英国拥有良好发行国债基础。因为与荷兰
样，英国拥有成熟议会制度。人们对英国z.府充满信心，相信英国z.府肯定能守信归还本息。所以英国民众非常踊跃地购买债券，认为这样比把钱存在银行划算。英国人均购买国债额，在威廉三世时期达到3.1英镑，到美国独立战争时期更增加到29.15英镑。由于英国z.府透明度较高，欧洲大陆投资者也都非常愿意投资英国。荷兰人、犹太人甚至敌对国家法国投资人，都踊跃购买英国国债。[26]所以英国能借到全世界钱，来支持自己与法国打仗。
因此，1786年，英国首相皮特在下院宣布：“这个民族生机乃至独立建立在国债基础之上。”
四
在发行国债方面，法国人远远不行。法国实行君主集权制度。专制就意味着任性，意味着朝令夕改，意味着不讲信用。在国债发明之前，法国国王以个人名义举债，总是借不到多少钱，因为历史上法国王室信用直很差，是著名“老赖”，法国有国王甚至用杀掉债权人这种办法来逃债。
英国人发行国债之后，法国也有样学样。但是法国议会政治不成熟，代议制度很落后，议会无力控制国王。法国三级会议在1614~1789年间，100多年没有召开，国王权力不受约束，经常东下西下瞎折腾。因此虽然法国国债利息很高，但是大家信不过这个国家，没有人买。
“老赖”法国王室借不到钱，只能靠不断增税[27]，甚至通过卖官鬻爵来筹集军费。王室财政危机最终引发政治风,bao，导致王朝轰然倒塌。法国大g,m后上台g,m政权做得更绝，他们干脆笔勾销2/3债务，结果法国z.府信用更是落千丈，只好大量收税，税收总额大大超过g,m之前水平。
到拿破仑时期，因为这种负面历史遗产，同样借不到钱，财政支撑能力越来越差，拿破仑虽然拥有天纵军事天才，最终也不得不兵败滑铁卢。
因此有人评论道：“拿破仑是在用自己本金和英国利息来进行战争，焉有不败之理？”[28]
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