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第三章 芒格主义:查理的即席谈话(19 / 27)

说美国衍生品会计法像阴沟是对阴沟侮辱。

衍生品破灭可能性

们试图卖掉通用再保险公司衍生品业务,但没有成功,所以们开始清算它。们不得不大幅削减价格。非常有把握地预测(美国)主要银行无法以账本上价格清算它们持有衍生品。结局什时候出现,会有多糟糕,现在说不准。但担心后果会很可怕。认为将会出现比能源领域更大问题,你看看能源领域被破坏成什样就知道

在未来五到十年里,如果美国没有遇到(和衍生品相关)大问题,将会非常吃惊。

认为们是美国惟甩掉衍生品账本大型公司。

现这种情况。

必须有人站出来说:“们不做这种事情——因为这太难。”

认为,要测试任何(有显著衍生品风险)大型机构管理人员智力和道德水准,最好方法是问他们:“你真能理解你衍生品账目吗?”如果有人说是,那这个人要疯掉,要是在说谎。

说起能源衍生品(情况),你会更容易理解(这种危险)——它们全部完蛋。当(那些公司)想要动用他们账本上写着财产时,钱并不在那里。而说到金融资产,这样结局还没有出现,会计规则也还没变,所以这种结局会在将来出现。

衍生品有很多条款说如果信用被调低,那它必须增加抵押金。那就像股票账户贷款保证金样——你将会(由于增加更多保证金而)破产。为保护自己,他们引入不稳定因素。似乎没有人意识到他们创造系统是个大灾难。那是个疯狂系统。

对于已经很有钱公司而言,比如说伯克希尔

在工程领域,人们拥有很大安全边际。但在金融界,人们根本不考虑安全。他们只是追求扩张扩张扩张。做假账为此推波助澜。对此比沃伦更加悲观。

衍生品会计法

非常讨厌将GAAP(公认会计准则)应用于衍生品和掉期协议。摩根大通为虚报前端收入将自己彻底出卖给这种会计准则。觉得这种做法很无耻。

这种做法很疯狂,会计人员出卖自己职业操守。每个人都屈服,采用宽松(会计)标准,创造出和各种理论模型相关怪异衍生品。结果就是,产生大量由会计人员捏造出来利润,而不是真实收益。当你想动用那笔钱时候,它就消失不见。它从来就不曾存在过。

它(衍生品会计法)就是这恶心。它像阴沟那臭,如果猜得没错,那些公司将会付出沉重代价。你所能做就是想好当账本上那些衍生品破灭时该怎办。

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