不是富兰克林——也对查理
投资观念形成产生
重要影响。格拉汉姆《聪明投资者》中最具生命力观念之
是“市场先生”。在般情况下，市场先生是个脾气温和、头脑理智家伙，但有时候他也会受到非理性恐惧或贪婪驱使。格拉汉姆提醒投资者，对于股票价值，要亲自去作出客观判断，不能依赖金融市场常见躁狂抑郁行为。同样地，查理认为，即使是那些最有能力、最有干劲人，他们决定也并不总是基于理性作出。正因为如此，他把人类作出错误判断某些心理因素当做能用于判断投资机会最重要思维模型：
“从个人角度来讲，
已经养成使用双轨分析习惯。首先，理性地看，哪些因素真正控制涉及利益；其次，当大脑处于潜意识状态时，有哪些潜意识因素会使大脑自动以各种方式形成虽然有用但往往失灵结论？前种做法是理性分析法——就是你在打桥牌时所用方法，认准真正利益，找对真正机会，等等。后种做法是评估那些造成潜意识结论——大多数是错误——心理因素。”（关于这个问题，更详细讨论请参考第十篇讲稿，查理在讲稿中用心理学思维模型阐明人类作出错误判断25种常见诱因。）
很明显，到目前为止描述过各种方法都不可能在大学课堂或者华尔街学到。它们是查理为满足他自己独特要求而凭空创造出来。如果给它们起个共同名字，那应该是这样：“迅速歼灭不该做事情，接着对该做事情发起熟练、跨学科攻击，然后，当合适机会来临——只有当合适机会来临——就采取果断行动。”努力去培养和坚持这种方法值得吗？查理是这
想：“如果你把自己训练得更加客观，拥有更多学科知识，那你在考虑事情时候，就能够超越那些比你聪明得多人，觉得这是很好玩。再说，那样还能赚到很多钱，本人就是个活生生证据。”
芒格投资评估过程
“最重要观念是把股票当成企业所有权，并根据它竞争优势来判断该企业持有价值。如果该企业未来贴现现金流比你现在购买股票价格要高，那这个企业就具有投资价值。当你占据优势时候才采取行动，这是非常基本。你必须解赔率，要训练你自己，在赔率有利于你时才下赌注。们只是低下头，尽最大努力去对付顺风和逆风，每隔几年就摘取结果而已。”
正如们已经看到，查理投资项目并不多。也许IBM创始人老托马斯·沃森话最好地概括查理方法。托
请关闭浏览器阅读模式后查看本章节，否则可能部分章节内容会丢失。
