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第12章 物产丰盈,无所不有:国际面(7 / 20)

融资产,比如股票和债券(包括各类债券和金融衍生品)。如果某个境外实体为参与某企业管理,购买该企业股票超过定比例(通常是10%),那这种投资就叫作外国直接投资(简称FDI)。10“其他投资”包括贸易信贷(tradecredits,公司给予买方在收货后段时期再付款信用条件,类似于借钱给买方)和贷款(尤其是银行贷款)。“储备资产”包括央行持有外币、黄金,通常被称为外汇储备。

理论上,经常账户差额与资本和金融账户差额相加等于0,但实践中往往有“误差与遗漏”(errorsandomissions),因此相加往往不等于0。

国际收支平衡表变动在不同情况下由不同项目所推动

贸易项目差额变动,往往会导致国际收支平衡表中其他项目变动。比如说由于主要农作物歉收或突然大规模贸易自由化,贸易逆差剧增,这导致外债增加,必须出售资产。又比如说由于本国主要矿产国外需求激增,贸易顺差很大,该国就可以用多出来外汇向国外买资产,从而导致资本账户出现赤字。但有些情况下,国际收支平衡表变动不是由贸易推动。

有时是由经常转移增长推动。侨汇可能突然增加,比如可能是该国加入欧盟,国内许多人前往德国工作。外国援助也有可能突然增加,原因有很多,比如在反恐战争中某国战略位置突然变得重要,这方面例子有巴基斯坦和吉布提。因此而增加外汇就可以拿来进口更多商品和服务,从而导致贸易差额恶化(即贸易顺差减少,或者贸易逆差加大),虽然整个经常账户(项目)差额可能会改善。

有时,资本账户(项目)差额也可以推动国际收支平衡表变动。比如某国选出个亲商总统,承诺要进行系列改革,使得该国突然成为投资热点,证券市场因此涌入大量外资(证券投资项目逆差减少,或顺差加大)。或国突然发现大量石油,FDI大增。不过在这两种情况下,该国货币需求量都会上升,因为买该国资产需要用该国货币。这会导致该国货币升值,降低出口竞争力,从而扩大贸易逆差。在这种情况下,资本账户变动就推动贸易项目变动。

真实数据

有些国家贸易逆差或顺差占GDP

大部分富国和中等收入国家贸易差额都只占GDP几个百分点,不管是出超还是入超。比如,2010年,日本贸易顺差占GDP1.2%,韩国是2.6%,中国3.9%,德国5.6%,匈牙利6.5%。而在入超国家这边,巴西贸易逆差占G

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